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黃金投資分析:影響其上漲和下跌的因素、投資價值及渠道

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近期在美國通脹高居不下、美聯儲放緩加息的背景下,全球金融市經歷了自2008年之後最大的金融動盪,接連出現矽谷銀行、瑞士信貸等大型銀行倒閉,資金大量流向避險資產,黃金大受追捧,目前已創出年內新高,正接近歷史高位。

黃金作為有一定升值潛力的投資品,你是否有了解過更多?

投資黃金可選擇的方式較靈活,除了買實物黃金外,市場上還有黃金ETF、黃金存摺、槓桿黃金等不同的黃金投資工具。

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一、影響黃金漲跌的因素是什麼?

1、黃金供需情況

黃金的獨特屬性決定了已開采的黃金幾乎無法被銷毀,且幾乎均能被回收利用。大部分再生金來源於珠寶,其他再生金集中在部分的科技產品中。再生金的流動性較強,因此供給彈性較高,與緩慢穩定增長的金礦產量共同形成穩定的實物黃金供應。

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(數據來源:世界黃金協會)

需求端來看,珠寶消費是黃金年需求量最大的來源,黃金投資則主導了需求的波動,工業需求佔比持續下降。

黃金需求中,央行購金/售金在一定程度上會影響金價波動,如2013年塞浦路斯政府計劃賣出黃金儲備以籌備資金也一定程度上助推了金價的下跌,但近10年來全球央行均處於持續購金狀態,一定程度上對金價形成了支撐。

實物黃金商品與投資並存的特點導致各項需求之間存在互補性,因此實物黃金的需求也相對維持在較為穩定的狀態,且一直以來低於供給,商品屬性並無法解釋金價的波動。

2、利率變化

美聯儲貨幣政策走向直接影響黃金價格,美聯儲加息一般會令美元走強而黃金價格走弱,美聯儲降息則通常導緻美元走弱而黃金價格走強,通常美聯儲降息對黃金價格走勢是重大利好。

2020年以來美聯儲由降息轉為加息。從2020年3月至8月,美聯儲降息100BP,黃金價格從1500最高上漲至2075,漲幅高達38%。從2022年4月至2022年10月,美聯儲加息225基點,黃金價格從2000跌至1600附近,跌幅高達20%。

2002年至2019年七次美聯儲降息來看(2008年金融危機特例除外),分別測算美聯儲七次降息不同時段黃金價格走勢,發現美聯儲七次降息一周後黃金現貨價格平均上漲2.55%,美聯儲降息一個月後黃金現貨價格平均上漲4.19%,美聯儲降息三個月後黃金現貨平均上漲12.36%。

3、通貨膨脹

當通貨膨脹嚴重時,現金根本無法得到保障,不僅無法生息還會流逝財產。當現金對於人們產生不了吸引力時,人們就會轉而持有黃金,需求上漲,黃金價格自然上升。在通脹橫行的年代,貨幣流通氾濫,購買黃金成為了對抗通脹的最佳方式之一。

當通貨膨脹減弱,一國物價穩定時,通貨膨脹對於人們的影響並不大,持有黃金只是以備不時只需,所以此時對黃金價格的影響也較小。

4、地緣政治

黃金的避險作用更多的體現是在信用貨幣失去秩序的時刻。在政治或經濟動蕩之時,信用貨幣的吸引力下降,此時作為國際公認的交易媒介,黃金的避險價值就體現出來了,這無疑會支撐黃金價格上漲。

地緣政治變化對黃金價格的影響,在黑天鵝事件頻發,英國脫歐、意大利公投、美國大選等轟動全球的大事件接踵而至,印度廢鈔、中美貿易戰、恐怖襲擊等等事件讓黃金價格上躥下跳。地緣政治事件往往是黃金價格中長期發生變化的重要標誌。

二、黃金有什麼投資價值?

在投資黃金前,我們先來了解黃金的投資價值。

一直以來關於黃金的追捧就經久不衰,很多投資人都喜歡配置黃金資產,其原因大多數有:

  1. 黃金價值穩定

黃金本身俱有恆久不變的保值和升值空間。由於全球黃金的總存量仍較有限,所以物以稀為貴,黃金一直是全球最重要的保值商品。以後也會繼續受限於黃金礦產來源開採成本高昂,以及有固定工業用途的消耗量等等,黃金的保值效果明顯。

  1. 黃金市場相對公平

相對於股票或者其他投資市場,黃金價格被人為操縱的可能性極小,由於是國際市場的交易,黃金是全球交易量最大的商品之一,莊家難以操控,即使是國家或財團也只能影響短期走勢,難以改變長期趨勢,交易環境相對公平。

  1. 黃金可對抗通脹

黃金一直以來都是對抗通脹最好的資產,通貨膨脹會導致各國貨幣大幅貶值,當貨幣價值縮水到一定的程度時鈔票就會如同廢紙一般,而黃金卻會跟隨著通貨膨脹而相應上漲。投資黃金,是避免通貨膨脹最佳方式之一。

三、傳統的黃金投資分析框架

傳統的黃金投資框架主要圍繞美元幣值、實際利率這類金融屬性展開,投資者常用美元指數表徵前者,用美國TIPS收益率表徵後者。

1、美元指數與黃金價格的相關性較低

由於黃金交易主要由美元計價,因此市場投資者常用美元來衡量金價強弱。在強美元、弱黃金的框架下,市場常以美元指數表徵金價,進而衡量其對金價的影響。但從1997年以來的周頻數據來看,二者的走勢也並無明顯的相關性(圖1),美元指數對黃金價格的解釋力也僅有10.78%(圖2)。

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(數據來源:彭博社、德邦研究所)

2、TIPS更能主導黃金價格漲跌

與美元指數相比,同期美國10年TIPS與金價走勢更為接近(圖5),其對黃金的解釋力度高達81.96%(圖6),這涉及到黃金一個重要的金融屬性零息。由於持有黃金不會產生票息收益,因此當市場中的實際利率預期提升時,將會對金價構成壓制,而美國10年TIPS則是市場中的表徵實際利率預期的交易品種。

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(數據來源:彭博社、德邦研究所)

因此,實際利率預期下修帶動金價上漲,反之,實際利率預期上修帶動金價下跌。此外,在2008次貸危機與2020疫情危機時期,TIPS較差的流動性導致期間其收益率飆升,而黃金的避險屬性則導致其在這一期間大漲,亦強化了相關性。

四、黃金投資的渠道

1、實物黃金

這屬於傳統意義上的黃金投資,比如金條、金幣、金磚,包括黃金首飾之類的。一般都是在商業銀行網點、黃金公司網點、各大金店等渠道購買。

它的特點是:只能買漲,不能買跌;抗風險能力高;具有收藏功能,適合大額資金。缺點也比較明顯:報價不統一;交易費用略高;保存成本管,安全性問題等等。比較適合具有實物黃金需求的保守型投資者。

2、黃金礦業股股票

黃金股票是股票市場中的板塊分類,是黃金投資的延伸產品。黃金股票就是黃金公司向社會公開發行的上市或不上市的股票,所以又可稱為金礦公司股票。

由於買賣黃金股票不僅是投資金礦公司,而且還間接投資黃金,因此這種投資行為比單純的黃金買賣或股票買賣更為複雜。投資者不僅要關注金礦公司的經營狀況,還要對黃金市場價格走勢進行分析。

3、黃金期貨

黃金期貨是以實物黃金作為合約標的物的標準化合約。黃金期貨採用保證金制度,槓桿倍數一般在十倍左右(以10%保證金來計算),在交易所場內與對手進行撮合交易,因此交易時間會根據各個交易所的開休市時間決定。

黃金期貨交易十分便捷,流動性高,更適合於專業投資者。因為是期貨,所以存在到期交割的問題,到期後倉位必須平倉。

4、黃金現貨

黃金現貨交易指的是投資者購買和出售實物黃金,也稱為現金黃金或即期黃金交易。在黃金現貨交易中,交割日期通常是T+2(當天加上兩個工作日)並且實物黃金可以被提取或交付給買家。這種交易方式比起其他方式更直接,因為它涉及到實際的金屬和現金,而不是衍生品或合約。黃金現貨交易通常在國際市場上進行,涉及多種貨幣和不同的風險水平,投資者可以通過在線平台或經紀人進行操作。

現在,人們投資黃金,更願意使用現貨黃金或者期貨黃金。因為實物黃金投資需要支付高昂的手續費、存儲費用,而且只能買漲不能買跌;而黃金礦業股票除了黃金價格漲跌,還會受到礦業公司經營情況的影響。

因此,相較於實物黃金何黃金礦業股票而言,黃金現貨何黃金期貨交易成本更低、交易更方便,而且只需要考慮黃金價格漲跌的因素,不需要考慮其他情況,投資難度更低一些

五、如何交易黃金現貨

用現貨黃金進行投資,以知名的交易商Mr.Profit平台為例進行介紹。

一般在Mr.Profit平台進行黃金現貨交易需要完成以下步驟:

  1. 開立Mr.Profit真實交易賬戶
  2. 選擇黃金產品
  3. 即刻開始交易

完成以上三個步驟就可以開始黃金現貨的交易了,隨時隨地進入全球交易市場。此外Mr.Profit也為投資人和交易者準備了豐富的黃金、原油和外匯等教學內容及分析工具,無論是新手或是老手都能從中學習到相關的投資基礎與交易技巧。

以下分享Mr.Profit的幾大優勢:

1、交易費用低,0佣金,交易差價低至0.2。門檻低,100美元即可開戶交易,適合投資新手。

2、雙重牌照資質。擁有FSA、ASIC雙重牌照認證,合規監管,平台安全可靠。

3、輕鬆配置全球資產。 T+0交易模式,多空買賣,槓桿高達1:833,99%的訂單急速成交,有完善的風險控制機制。

結語

影響黃金價格的因素包括諸多因素,如經濟環境、地緣政治風險和市場情緒等。黃金作為一種避險資產,在資產配置中具有重要的投資價值。對於黃金投資者,建議充分了解傳統的黃金投資分析框架,並選擇適合自己的投資渠道進行投資。在未來,隨著全球經濟和政治形勢的不斷變化,黃金市場仍將面臨一定的波動和挑戰。但是,長期來看,黃金仍然是一種相對穩健的投資選擇。

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