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本益比是什麼?如何用這個指標評估公司股票投資價值?全面解析!

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投資一直是人們追求財富增長和實現財務自由的方式之一。在進行投資決策時,選擇正確的工具和指標非常重要,而本益比就是其中一個經常被投資者使用的指標。

它不僅可以幫助我們評估公司的股票是否被低估或高估,還可以為我們提供更全面的投資決策參考。接下來,本文將會詳細介紹本益比的概念、計算方法以及如何利用本益比進行投資決策,以及其應用的局限性。

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一、本益比是什麼?

本益比(Price-to-Earnings Ratio,P/E Ratio)是投資者用來評估一家公司股票是否被低估或高估的重要指標之一,是一種衡量公司市場價值與其每股收益的比率,它反映了投資者為每一個單位收益願意支付的價格。

通俗地說,本益比就是股票價格與每股收益之間的比率,也稱為市盈率(Price/Earnings Ratio,P/E Ratio)。本益比越高,表示投資者對公司未來業績的預期越高,但也可能意味著該公司的股票過於昂貴。

二、本益比的公式怎麼看?

本益比是用現在股價(Price)除以預估未來每股盈餘(Earnings per share, EPS)。

以下圖為例,公司股價為80元,預估未來每年的每股盈餘EPS是5元,亦即投資人手上每1股股票今年賺了多少錢。 若該公司股價80元,每年賺5元,本益比為16倍,代表投資人投資該張股票需要16年才能回本。

三、本益比多少合理

知道本益比的計算公式後,要怎麼評估多少本益比是合理的呢?

一般來說,分析本益比的方式有使用預估本益比(Forward P/E)與歷史本益比(Historical PE)。

前者是以「預估未來盈餘(EPS)」計算本益比,可能會有高估或低估每股盈餘的狀況出現,後者則是以當前股價,除以去年或者過去12個月的EPS總額,但由於公司的盈餘不僅會受到本身產品銷售狀況的影響,亦會摻雜國家政策與國際情勢的影響,因此較難準確預測預估本益比。

假設未來盈餘(EPS)都差不多,一般本益比的判斷標準如下:

報酬率低於5%,亦即本益比高於20,股價算貴,投資人回本的時間較長; 報酬率5-10%時,本益比在10-20左右算可接受的範圍; 而報酬率在10%以上,本益比低於10時,股價算便宜,投資人可作為考慮進場的時機。 

然而,本益比僅為參照標準之一,實際情況還是要綜合公司的成長性與安全性來做評估。

四、本益比分析的缺點

本益比是投資股票的參考指標之一,然而單一使用本益比作為投資的參考,也會產生一些缺點與限制。

首先,在計算本益比時,其實預設了公司的EPS皆為正數,因此若公司的EPS為負數或為0時,代表公司虧損,或是獲利起伏較大的公司,即不適用本益比作為判斷。

其次,不同產業與不同公司的獲利方式,或是行業旺淡季的時間都不一樣,因此,不同產業間的公司本益比存在很大的差異。若想橫向比較不同公司的本益比,做為股價高低的判斷依據,還是建議評估同一產業,且產品線接近的公司較有參考價值。

最後,如前所述,本益比的計算方式有兩種,使用預估未來盈餘(EPS)與歷史盈餘(EPS)的資料計算,正確的本益比計算應為前者。然而現實中我們難以取得預估未來盈餘的資料,因此大多仍採用過去歷史盈餘的資料計算,對於預測未來股價走勢與公司獲利狀況的評估有限。

五、如何使用本益比進行投資決策

1、了解行業平均本益比

要更好地理解公司的本益比,我們應該對其所處行業的平均本益比有一定了解。不同行業的本益比可能存在一定差異,因此需要比較同行業內不同公司的本益比來做出投資決策。

2、比較歷史本益比

投資者還可以比較公司當前的本益比和歷史的本益比。如果一個公司的本益比高於以往的水平,這可能意味著市場對該公司未來的預期更高,或者是該公司過往的利潤增長已經放緩,導致股價上漲而收益下降。

3、比較同業競爭對手的本益比

比較同一行業內的競爭對手的本益比也是投資者進行決策的一種方式。如果一家公司的本益比高於同行業中其他公司的本益比,可能表明該公司的股票被高估,投資者應該考慮賣出該股票。

4、綜合考慮多種因素

除了本益比之外,投資者還應該考慮許多其他因素,如公司的財務狀況、管理團隊的能力、行業趨勢等。本益比是其中一個重要指標,但不應作為唯一的決策依據。

六、如何分析歷史本益比

由於預估本益比的資訊在市場上較難取得,一般而言,在分析本益比時主要是以歷史本益比為主,而歷史本益比的計算是以當前股價,除以歷史盈餘(EPS)總額。

歷史盈餘(EPS)總額的計算方式有以下2種:

過去4季的EPS合計

去年的年度EPS

比較推薦使用第一項。

歷史本益比是當前最主要的本益比指標,因為相較於預估本益比的不確定性,歷史本益參照的是過去公司的實際盈餘,結果也會較為客觀。

然而歷史本益比的缺點在於,投資人很難僅靠參考公司過去的獲利能力,來確切推估未來的表現。

此外,若公司發生重大事件,如更換CEO或有新產品上市的消息等,都可能在短期內造成股價大漲或大跌,而歷史本益比使用的是過去的EPS總額,難以立即反應對股價的影響。

總結

本益比是評估公司股票投資價值的重要指標之一。它可以反映出市場對公司未來業績的預期,並且幫助投資者找到那些被低估或高估的股票投資機會。

但是,本益比也存在著一定的局限性,投資者需要在使用本益比進行投資決策時,結合多種因素進行全面考慮,以確保最終能夠獲得滿意的收益和回報。

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